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[동향세미나] 인도네시아, 2개월 연속 기준금리 인하 배경과 전망
인도네시아 신민이 KIEP 세계지역연구센터 동남아대양주팀 전문연구원 2020/04/03
☐ 인도네시아 중앙은행은 2월 20일, 3월 19일 개최된 정례 통화정책회의에서 각각 25bp씩 기준금리를 인하함(5.00%→4.75%→4.50%).1)
- 중앙은행의 잇따른 기준금리 인하 단행에 따라 현재 인도네시아 기준금리는 4.5%이며, 이는 최근 23개월래 최저치임.
☐ 이번 2개월 연속 기준금리 인하는 코로나19로 인한 경제적 타격과 2019년 4분기 부진한 경제실적에 대한 대응으로 분석됨.2)
- 코로나19 확산에 따른 세계경기침체와 자국 내 코로나19 확산에 따른 경제활동 둔화에 따라 경기부양을 위한 금리인하 조치의 필요성이 대두됨.
ㅇ 올해 초 정부가 발표한 2020년 경제성장률 목표치는 5.3%인 가운데, 2020년 3월 초 중앙은행은 관광업과 무역을 중심으로 경제활동이 저하되어 2020년 1분기 경제성장률이 4.9%에 그칠 것으로 전망함.3)
ㅇ 인도네시아 호텔 객실 점유율 하락(평시 50~60% → 3월 초 30~40%)4), 2월 발리 관광객 전월대비 33% 감소5) 등 관광업 타격이 이미 현실화되었으며, 2월까지는 양호했던 수출실적도 3월부터는 생산용 자재 수급문제로 감소할 것으로 전망되고 있음6).
- 2019년 4분기 인도네시아 경제성장률은 4.97%로 최근 3년래 가장 낮은 분기별 성장률을 기록했으며7), 2019년 연간성장률 또한 2015년 이후 최저치인 5.02%로 집계됨.8)
ㅇ 조코위 정부는 2019년 4월 경제발전 공약을 앞세워 재선에 성공했으나 저조한 경제성적을 거두고 이에 대한 부정적인 여론도 발생하고 있어, 2020년 정부 경제성장률 목표치(5.3%) 달성을 위한 경기진작 필요성이 더욱 커짐.
- 더불어 최근 물가상승률이 2~3%대로 안정세를 보여 금리인하 여력이 마련된 것으로 판단됨.
☐ 코로나19 확산이 지속됨에 따라 중앙은행이 경기부양을 위해 추가 금리 인하를 진행할 것이라는 예측과 환율급등으로 추가 인하가 어렵고 현재 수준을 유지할 것이라는 전망이 엇갈리고 있음.
- 3월 중순 이후 인도네시아 내 코로나19 확산 추세가 가속화됨에 따라 경제적 타격이 보다 확대될 것으로 전망되는 바, 경기부양 필요성은 더욱 증가하고 있음.
ㅇ 3월 23일 Oxford Economics는 코로나19 여파로 대외수요와 더불어 인도네시아 국내 소비가 급감할 것으로 전망하며 2020년 성장률 전망치를 기존 4.9%에서 3.0%로 대폭 하향조정했으며, 경기부양을 위해 중앙은행이 2020년 2분기 중 25bp씩 두 차례 추가 금리인하를 단행할 것으로 전망함.9)
- 하지만 코로나19 여파에 따른 금융시장 불안으로 달러대비 루피아화 환율이 1998년 아시아 금융위기 수준을 기록한 바, 추가 금리인하가 다소 부담스러운 상황이며 이미 역대 최저금리에 인접함.10)
ㅇ 현재(3월 30일 기준) 루피아화 환율은 달러당 16,336루피아로 연초대비 17.6% 상승함.
ㅇ 3월 19일 EIU는 루피아화 약세에 따른 외채부담 등을 고려할 때 중앙은행의 추가 금리 인하는 어려우며, 한동안 현재 4.5%의 기준금리를 유지할 것으로 전망함.11)
* 각주
1) 인도네시아 중앙은행 홈페이지.(https://www.bi.go.id/id/Default.aspx)
2) 인도네시아 재정수지 적자 한도는 정부령으로 GDP 대비 3%를 초과하지 않도록 규제되고 있어 확장적 재정정책을 펼치는 데 다소 한계가 있는 상황이며, 현재(3월 30일) 정부는 코로나19 사태 관련 정부지출 확대를 위해 재정수지 적자 한도 확대를 논의 중임.
3) Esther Samboh(2020. 3. 4). “BI Expects Q1 Economic Growth to Drop to 4.9% as Virus Hurts Tourism, Trade.” The Jakarta Post.
4) Made Anthony Iswara(2020.3.7.). “Hotel Occupancy Hit Hard by Coronavirus.” The Jakarta Post.
5) Ni Komang Erviani(2020.3.6). “Despite No Recorded Cases, Bali Tourism Still Catches Cold from COVID-19 Outbreak.”
6) Adrian Wail Akhlas(2020. 3. 16). “COVID-19 Pandemic Looms over Indonesia’s Record-High Trade Surplus.” The Jakarta Post.
7) 2019년 4분기에는 전체 GDP 구성요소가 부진했으며, 특히 수출은 마이너스 성장률(-0.39%)을 기록함.
8) 2019년에는 전년도에 비해 고정자본형성, 정부지출, 수출이 부진했으며, 미중 통상마찰 등 대외여건 악화, 주요 수출품목인 석탄, 팜유 가격 약세 등이 주요 둔화요인으로 분석됨.
9) Sung Eun Jung(2020. 3. 23). “Country Economic Forecast Indonesia.” Oxford Economics.
10) 7-Days Reverse Repo Rate을 기준금리로 사용하기 시작한 이래(2016년 8월~) 최저치는 4.25%임.
11) EIU(2020. 3. 19). “Central Bank Cuts Policy Rate Again.”
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