중동부유럽

ㅁ [국제금융시장 동향 및 전망]  
    ㅇ 동향 : `14년 국제금융시장은 하반기 유가급락에 따른 변동성 확대에도 불구 자산가격 상승 및
        달러강세 기조를 유지
        - 세계주가(+7.2%), 美 달러화(+12.8%), 미 10년 국채금리(-86bp) 등
    ㅇ 전망 : `15년 국제금융시장은 경기회복 기대와 잠재불안 요인간 혼조 국면에서 접점을 찾으려는
        시도 예상
        - 연초 일부 취약국 불안(그리스 조기총선, 러시아 위기 등)을 필두로 ECB 추가 양적완화,
           Fed 금리인상 등 주요 이벤트가 다수 대기

ㅁ [주요 이슈]   
    ㅇ 15년 세계경제 전망 : +3.6% 내외로 완만한 회복 전망되나 하방위험도 잔존. 주요국간 성장
         격차, 상이한 통화정책, 취약 신흥국, 정치불안 등이 위험요인
    ㅇ 미 달러화 강세 여건 : 추가 강세여건은 대체로 견고. `14년과 같은 강세는 어려워도 Fed 금리
        인상, 신흥국 불안 등 추가 강세요인 다수 내포. 일부 통화는 개별  강점을 바탕으로 강세 반전
        시도 예상
    ㅇ 진퇴양난의 ECB QE : ECB의 국채매입 요구가 높아지고 있으나 시행시기 및 효과에 대한 
        의구심이 큰 상황. 유럽사법재판소의 OMT(무제한 국채매입) 적법심사 결과, 시행시기와 재정
        정책 조합(fiscal and monetary policy mix) 등도 변수
    ㅇ 중국의 경제정책 방향 : 표면적으로는 ‘안정 성장+경제개혁’  동시 추구를 유지하고 있으나,
        `14년 상반기처럼 실제 성장률이 목표 성장률을 하회하면 재정확대 및 통화완화를 통한 미니
        부양 노력이 재현될 전망
    ㅇ 신흥국 불안 재점화 가능성 ? : 러시아를 비롯 Fragile 5 등 기존 취약국 외에도 유가하락 및
        금리인상에 취약한 국가 등을 주시할 필요

ㅁ [시사점]
    ㅇ 새해를 맞이하는 기대에 못지않게 잔존 불안요인이 상당하여 낙관하기 애매⇒ 따라서 글로벌
        경기회복세가 가시화되어 불확실성이 감소할 때까지 보수적 위험관리 태도를 유지할 필요