ㅁ [도입] `80년 이후 유가가 급락한 경우(1년 내외, -40% 이하)는 모두 5차례. 동 사례들을
   통해 최근 원유시장 동향을 이해하고 향후 전망에 참고

ㅁ [사례분석] 과거 5차례 급락(①`85/`86년 ②`90/`91년 ③`97/`98년 ④`00/`01년
    ⑤`08/`09년)은 평균 9.8개월 동안 진행, 평균 하락률은 -53.6% 
    ㅇ `08/`09년 case가 가장 크게 하락(-70.7%), `97/`98년 case는 가장 오랜 기간(14개월) 하락.
        `85/`86년 case는 오일쇼크 이후 나타난 첫 번째 급락
    ㅇ 대체적으로 공급이 유가 급락을 trigger한 것으로 평가, 수요는 급락을 전후로 둔화
        - `85/`86년, `90/`91년, `97/`98년, `00/`01년 급락 직전에 OPEC 증산, 비OPEC 생산 증가 등으로
          글로벌 과잉공급 현상 관찰. `08/`09년은 글로벌 금융위기 여파로 수요가 급감함에 따라 유가가
          급락했다는 점에서 다른 사례와 차이
    ㅇ 국제원유시장의 금융화로 `08/`09년 당시에는 금융자금 이탈도 급락에 영향
    ㅇ 급락 이후 반등 여부는 주요 생산국들의 감산 유무에 따라 사례별로 차이
        - OPEC의 적극적 감산과 비OPEC 생산 정체 또는 감소가 나타났던 `97/`98년, `00/`01년,
          `08/`09년 급락 이후에는 유가가 빠르게 반등. 반면 생산국들의 시장 점유율 경쟁이 지속된
          `85/`86년 급락 이후에는 저유가가 장기간 지속

ㅁ [시사점] `80년 이후 사례를 놓고 보면 최근 유가가 충분히 하락해 있는 것으로 볼 수
    있으나 이후 방향성은 생산국들의 대응 여부가 관건임. 우리의 입장에서는 저유가 지속과
    반등 가능성 모두에 유의할 필요
    ㅇ 상황에 따라 30달러대로의 하락 전망도 대두되고 있으나, 최근 하락률(-53.8%) 및 하락 기간
        (7개월)을 과거 사례와 비교하면 1~2개월 내 하락이 멈출 가능성이 있음  
    ㅇ 사우디 등의 감산과 이를 통한 과잉공급 해소가 선행되지 않으면 저점 이후에도 유가가
        `85/`86년 처럼 상당 기간 낮은 수준을 유지할 것으로 예상
    ㅇ 하지만 ▲원유 시추공(oil rig) 큰 폭 감소 등 美생산 정체 또는 감소 조짐 ▲사우디 6월 총회에서
        입장 변화 가능성 ▲저유가로 특히 中 수요 회복 기대 ▲중동 정정불안 ▲투기자금 유입 전환
        가능성 등 반등을 가능케 할 요인도 존재 
    ㅇ 종합하면, 시장에는 유가 저점 이후 약세 지속 전망과 반등을 예상하는 시각이 맞서 있음. 원유를
        수입에 의존하는 우리의 입장에서는 모든 가능성을 열어 두고 상황을 면밀히 모니터링 할 필요