ㅁ [현황] 최근 신흥국 금융시장이 전반적으로 약세를 보이는 가운데 말레이시아는 대외 취약성에 내부의 정치불안이 가세하면서 환율과 CDS가 급등하는 등 불안이 심화되는 모습

ㅇ 링깃화는 유가하락과 1MDB 채무위기 등으로 아시아 주요국 중 통화가치가 가장 큰 폭으로 하락 (금년 중 -15.2%). 7월 이후 나집 라작 총리의 부패 의혹 제기에 이어 위안화 급락 여파까지 가세하며 달러당 4.0링깃을 상회하는 등 ’98년 이래 최대 약세

ㅇ CDS도 가파른 상승세를 보이며 금년 중 62.3% 급등(1월초 106bp → 8.12일 172bp)

ㅇ 주가는 4.21일 고점대비 12.1% 하락, 국채금리(5년)는 7.27일 저점대비 44bp 상승

- 외국인 투자자들은 금년 1~7월 중 채권시장에서 $52억, 주식시장에서 $32억 회수

 

ㅁ [배경] ▲원자재가격 하락 ▲재정·대외건전성 악화 ▲정치불안 ▲미 금리인상 움직임 등의 대내외 요인들이 복합적으로 작용

ㅇ (원자재가격 하락) 석유관련 수입(revenue)이 GDP의 약 16%, 정부수입의 20%를 차지하고 있어, 유가 하락폭 확대로 재정·경상수지가 더욱 악화될 소지

ㅇ (건전성 악화) 정부부채가 자체 상한선인 GDP 대비 55%에 근접하고 있으며, 중앙 은행의  외환시장 개입으로 외환보유액이 ’13.5월 $1,414억에서 현재 $967억으로 감소

- 단기외채 대비 외환보유액 비율도 ’12년말 210%에서 ’15.7월 110%로 크게 하락

ㅇ (정치 불안) 지난해 말부터 국영투자회사인 1MDB의 채무위기가 불거지고, 나집 라작 총리의 연루 의혹이 제기되면서 퇴진 여론이 확산되고 여당 내 내분이 심화

- 1MDB 스캔들이 총리 개인의 문제를 넘어 말레이시아 국가 위험을 재평가하는 계기로 확산되면서 최근 금융불안의 주된 배경으로 작용(FT)

ㅇ (미 금리인상) 말레이시아 금융시장은 외국인 투자비중이 높아(국채 50%, 주식 20%)  대외요인에 취약. 미 금리인상 본격화 시 외국인 자금이 대규모로 이탈할 가능성

- 정부와 기업들이 금년 6월까지 전년도 연간 발행액의 2배 규모인 $75억의 G3 통화표시 채권을 발행하였으며, 환율 급등으로 외채상환 부담이 가중

ㅁ [평가 및 시사점] 말레이시아의 산업생산 등 실물경제 지표를 감안할 때 최근 금융불안이 과도한 측면이 있으나, 미 금리인상과 중국경제의 불확실성 등으로 위험회피 성향이 강화되면서 투자자금 이탈이 확대되고 경제 전반으로 불안이 확산될 가능성에도 유의할 필요

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������