러시아ㆍ유라시아

본 연구는 카자흐스탄, 러시아, 터키, 중국, 인도, 독일, 프랑스 등 7개 국가의 주식시장 간의 상호의존성을 VAR 모형과 DAG 기법을 통해 분석하였다. 카자흐스탄은 소련체제에서 독립한 이후 시장경제제체로의 전환과 함께 무역 및 해외직접투자의 실물경제 차원에서 세계경제체제로 편입되는 과정을 거쳐 왔다. 본 연구는 이러한 실물경제 부문의 통합과 함께 금융경제 측면에서 주식시장이 세계경제체제로의 통합 내지 연계성이 어떻게 되는지에 대해 시계열자료를 활용하여 분석하는 데 초점을 두었다. 분석결과에 따르면 분석대상 주식시장 간의 장기적 안정적인 균형관계가 존재하지 않는 것으로 확인되었다. 카자흐스탄 주식시장은 러시아 주식시장과 상대적으로 상관관계가 높은 편이고 가격정보의 인과관계에서 러시아 주식시장의 가격정보만 전달받는 것으로 나타났다. 카자흐스탄 주식시장의 세계금융시장과의 연계성 내지 통합은 낮은 수준인 것으로 확인되었다.