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今年宏观经济政策有哪些发力点？
柯马克（Mark Kruger） 2024-05-10
在最近结束的全国两会上，中国政府将2024年的经济增长目标设定为“5%左右”（图1）。
政府今年不准备采取强刺激措施。这是由于两个原因，首先，由于劳动年龄人口在减少，即使总需求远低于总供应，劳动力市场似乎也处于大致平衡状态。自去年二季度以来，城镇调查失业率一直处于疫情前前的水平（图2）。政府将今年的失业率目标定在5.5%左右，如果失业率超过5.5%，预期会出台额外的刺激政策。
其次，政府了解过度的政策刺激可能会带来风险，会损害中期经济增长的可持续性。今年的政府工作报告中提到要化解房地产、地方债务以及中小金融机构等风险。
最能说明这些风险的是整个经济的杠杆率，即非金融部门信贷占GDP的比率。这些数据由国际清算银行编制，汇总了家庭、非金融企业和政府的债务。中国的杠杆率是3倍多（图3）。
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