ㅁ 주요 IB 전망의 배경과 특징
    ㅇ 세계경제:  '15년 세계경제 성장률 전망(3.3%)은 미국을 중심으로 소폭 하향 조정
        - 최근 글로벌 경제에서 부각되는 두 가지 위험요인은 ① 그리스 개혁 및 세번째 구제금융 여부
           ② 중국 성장의 하방리스크(신용증가 속도 감소, 실질환율 절상 및 무역거래 부진 등)(Citi)
    ㅇ 미국:  1분기 성장률 둔화 및 달러 강세 등으로 인해 '15년 전망치 하향 조정(3.2% → 2.9%)
        - (달러강세) 달러 10% 절상 시 순수출은 GDP의 1% 정도 감소할 것으로 예상(JPM)
        - (내수지표) 미국은 GDP 내 수출의 비중이 13%에 불과하여 성장에 있어서 내수가 핵심적.
           최근의 내수 지표로 볼 때 3% 성장세는 지속될 것으로 전망(BoA)
          ㆍ 최근 소비자 지출 둔화 우려가 제기되고 있으나, 견조한 고용 및 소득 상승세, 낮은
              에너지가격, 금융위기 이후 최고치인 소비자 신뢰지수 등을 고려할 때 소비자 지출은
              증가세를 이어갈 것으로 전망(DB)
        - (금리인상)  비둘기파적이었던 3월 FOMC 이후 다수 IB들이 9월 이후 금리인상을 예상
           美 성장전망 조정 및 3월 FOMC 결과로 미루어 볼 때 첫 금리인상은 6월보다 9월 가능성이 우세
           (Barclays, BNP, DB). 금리 인상 속도는 데이터에 따라 가변적이나, 기존 예상보다 느릴 것으로
           전망
          ㆍ 채권시장은 6월 금리인상 가능성을 10% 정도로 평가. 낮은 근원인플레로 인해 내년 금리인상
              예상(MS)
    ㅇ 유럽:  ECB QE 및 저유가의 영향으로  '15년도 성장률 전망 추가 상향조정(1.4% → 1.5%)
        - (지표개선) 저유가로 인한 기업이익 개선, 중립적 재정정책 및 노동시장 개선을 고려하면 향후
           민간 소비가 회복의 주요 동인으로 작용할 것. 유로화 약세로 인한 수출 확대 또한 긍정적
           (Barclays)
          ㆍ 유로존 PMI, 소비자 신뢰지수 및 독일 IFO 지수 모두 호조. 15ㆍ16년 성장전망 상향은 주로
              독일 및 스페인이 양호한 모습을 보이는 데 기인. 이들 두 국가는 약 3% 성장을 기록할 것으로
              전망(JPM)
        - (그리스) 시장에서는 그리스 개혁 시행을 최선의 시나리오로 평가하고 있으나 은행예금유출
           재개, 더딘 협상진행 등을 고려해 볼 때 리스크 잔존(Barclays). 다만 자본통제 또는 유로존
           탈퇴 등이 일어난다 해도 자체 방화벽을 통해 유로존 성장이 타격받진 않을 것이란 의견(MS)도
           존재
    ㅇ 일본:  지표 혼조로 인해 '15년 전망치 소폭 하향 조정 (1.1% → 1.0%). 다만 장기 성장 전망은
        긍정적
        - (지표혼조) 현재 일본은 ‘위기(성장둔화,디플레)→대응(통화ㆍ재정정책,구조개혁)→개선
           (엔화약세, 주가상승, 지표개선)→안정’의 사이클 중 안정 단계에 접어들었다고 평가(MS) 최근
           수출규모는 지속적으로 회복중이나, 2월 BOJ 실질 수출입지수로 볼 때 하방리스크 또한 상존
           (Barclays)
          ㆍ 정부부채(GDP의 230%)는 주요한 중장기 관심사항. 예상을 초과한 세입으로 15년 재정목표는
              무난히 달성 예상. 20년 재정목표는 명목 GDP가 3% 이상 유지될 때 달성 가능하며 재정구조
              개혁 필요(JPM)
    ㅇ 중국: 지표 부진으로 '15년 전망치 소폭 하향 조정. 추가적인 완화정책 기대
        - (지표부진) 15년 1~2월 동안 대부분의 경제지표가 금융위기 이후 최저치 기록. 특히 투자
           부문이 가장 부진(BNP). 정책금리 및 지준율 추가 인하 예상(Barclays, BoA)

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